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风险提示：经济下行压力加剧，海外市场波动目录01前言——牛熊轮回A股在1996年开始有五段轰轰烈烈的牛市，分别是1996-1997年，1999-2001年，2005-2007年，2009年-2010年，2014-2015年，这几轮牛市指数都在不到三年内上证指数至少翻一番，最壮烈的一波从2005年998点开始涨到6124点，两年多左右时间上涨超过六倍。估计是前无古人后无来者。

2018年10月18日，山西省太原市中级人民法院一审公开开庭审理了河北省人大常委会原副主任张杰辉受贿一案。检方起诉指控其收受他人给予的财物，共计折合人民币1.2699亿元。据统计，今年以来受审的“老虎”中，除张杰辉外，还有4名干部受贿金额过亿：安徽省委原常委、原常务副省长陈树隆受贿2.758亿余元，河北省人大常委会原副主任杨崇勇受贿2.06亿余元，第十八届中央政治局原委员、重庆市委原书记孙政才受贿1.7亿余元，陕西人大常委会原副主任魏民洲受贿1.09亿余元。

北京大学护理学院教授谢红对经济观察报表示：“设定的目标与欧美发达国家平均每千名老人拥有70张床位数相比，还存在着很大的差距。当前，中国的人口老龄化程度与养老服务业发展水平存在一定程度的不匹配。”2018年10月11日，国务院办公厅印发《完善促进消费体制机制实施方案（2018—2020年）》，提出取消养老机构设立许可，支持各类市场主体增加养老服务供给等措施。此前，从中央到地方，放宽养老领域的市场准入、推动养老产业发展的系列政策已不断出台。如陕西提出对符合条件的民办公益性养老机构（含租用期限在10年以上的）新建机构每张床位一次性补助3000元，改扩建机构每张床位一次性补助2000元。

而公职人员杨颂（化名）为了离单位近一些，便在海淀区整租了个一居室，每月租金需要5000元左右，而这几乎便是她所有的工资收入了，其他支出还需要靠家里来补贴。《报告》显示，一线城市中的北京、上海、深圳，整租一居室的租金收入比（当地月平均可支配收入/一居室平均租金）分别为89.5%、82.5%、78.1%，合租租金收入比分别为46.2%、43%、37.6%。即使选择合租的住房模式，在这三个城市的租房成本也达到收入的30%以上。

市场对美元债的需求值得一提的是，禹洲此次发行的债券，担保人明显增多，而且担保人中外企也较多，前两次都为6个，而此次有10个担保人。2019年1月23日发行的债券，担保人全为中国企业；2019年1月28日发行的债券有两个外国企业担保，分别为德意志银行、摩根士丹利；而此次债券有三个外企担保，分别为摩根大通、摩根士丹利和汇丰银行。

不过，上述并购事项却在5月15日遭到了深交所的问询。深交所表示，马鞍山市中心医院所有者权益的预估值为9亿-10亿元，较账面价值约1.6亿元增值约7.38亿-8.38亿元，增值率为454.23%-515.81%，对此要求恒康医疗披露预评估增值的具体原因、合理性和公允性等问题。但之后恒康医疗披露了多次延期回复深交所问询函的公告，截至目前该问询函仍未回复。