18rouman@gmail.com

2009年-2011年，08金融海啸底部+11年Google退出市场；2013年-2014年，大肆布局移动互联网业务；2018年，分拆上一阶段布局业务+无人驾驶的新故事。前三次上涨属于价值创造，最后一次上涨得益于分拆这种市值管理手段。亏损业务分拆后，资本开支减少，利润自然就上去了，市值也自然会涨。

2014年6-12月油价跌幅归因（单位：美元）资料来源：Baumeister and Kilian （2015a），云锋金融整理根据学术界的研究结果，在2014年的那轮油价下跌中，供给和需求的影响几乎一半一半。但无论是哪种影响，更重要的还是预期二字——

和北京一样启动修法的，还有杭州。8月，新修订的《杭州市生活垃圾管理条例》正式施行，最直观的变化是将杭州市民叫惯了的“餐厨垃圾”改成“易腐垃圾”。广州开始试点“定时定点”垃圾分类投放和楼道撤桶，并发布新版生活垃圾分类投放指南。重庆着力解决“先分后混”，专门明确不同收运主体和收运方式进行分类运输。

早在2010年，安踏就和国家体育总局冬季运动管理中心达成战略合作，在温哥华冬奥会和索契冬奥会上，安踏为中国冰雪健儿打造的冠军龙服系列领奖装备、训练比赛装备，更是在各赛场和领奖台上向全世界展示了中国冰雪运动的魅力。2014年8月，安踏又率先签约成为2022年冬奥会申委支持企业。今年，4月19日，国家体育总局冬季运动管理中心发布公告，宣布安踏成为包括短道速滑队、花样滑冰队等在内的十三支冬季运动项目国家队的运动类服装赞助商，合作期限从2018年8月1日到2022年7月31日，包括了北京冬奥周期。

在线上，消费规模和消费品质双双升级。从天猫双11、淘宝双12等年度消费节点的数据来看，当前消费升级呈现出实物消费个性化、服务消费智能化、文旅消费精品化、普惠消费品牌化、消费人群年轻化趋势，进口消费也逐步常态化。在首届进博会前夕，德勤基于天猫国际大数据发布进口消费升级报告显示，消费者“对美好生活的向往”集中体现在“爱美丽”（美妆、服饰等）、“爱健康”（保健品、食品等）、“爱家庭”（数码家电、家居用品等）三大品类上。天猫双11创造的2135亿元纪录也以数字刻录消费升级的拔节生长，体现中国内需市场的潜力巨大。

标普全球：今年原油价格将走高标普全球普氏原油分析师吴康称，原油的均衡价格为60美元，今年原油价格将走高，而非季节性地走低。永安期货：沪镍中线上涨基调难改短期来看，当前宏观环境转好，国内不锈钢价格连续上涨，镍价上涨驱动力明显提升，加之全球镍库存持续下降，且未来几年无新增纯镍产能投产，全球精炼镍库存还将继续去化，而且商务部决定于3月29日召开不锈钢钢坯和不锈钢热轧板/卷反倾销听证会，一旦确定反倾销成立，将短期提振国内不锈钢行情，从而传导至镍，因此我们预计二季度镍价仍将继续上行。