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责任编辑：张建利-17.45%。前一交易日，拼多多创下IPO后如此单日最大跌幅，且放出14.52亿美元巨量。此刻北京时间晚间10点48分，美股已再度开盘，截至目前，微跌0.12%，企稳的迹象。显然跟新发布的2018Q4季报及2018年年报有关。几个关键数字确实有点难堪：全年营收131亿人民币（下同）；亏102亿（含股权激励）；营销开支等高达134亿。结合营收结构，截至目前，还是传统变现策略，即基于流量与交易为主的在线营销。以4716亿GMV计，货币转化率约2.8%，正常。

这次是在原有基础上改造，那么钱怎么来？肯定不是从一个主体上来，既不是完全政府的大包大揽，也不会完全是业主拿钱。所以，这里面既有政府出的钱，这次中央政府要给予补贴，对老旧小区改造，还有地方政府的补贴，还有居民自己出的钱，更重要的是利用市场化的方式来动员社会的力量参与进来，所以，这一定是多个主体共建共改的，但是这里面一定要有一些机制，比如我个人出钱，哪一块要求我个人出的，整个小区和整栋楼的意愿是不是一致，大家有没有达成一致协商和共同意见很重要。所以一定是多种主体，我把它叫做共建共改，创新投融资机制，追求可持续发展，这个投融资一定是可持续的，不是一锤子买卖。

浦发银行金融市场部总经理薛宏立对第一财经记者指出，可考虑政府成立省级担保公司，对小微企业扶持项目进行信用支撑。“无还本续贷”支撑实体经济和小微企业发展，但也扩大了银行风险敞口，如果政府担保机构给予阶段性担保，将能促进政策加速推进。8月末小微贷款同比增12.6%

针对净利润下降情况，欢聚时代表示，是由于2019年第三季度有效税率较高，主要是YY、虎牙以及BIGO的盈利（亏损）结构以及有效税率的不同所导致。此外，由于BIGO的大部分业务受其管辖范围内较低的适用税率影响，公司未能从BIGO的亏损中获得尽可能多的利益。

上证报记者：如何进行趋势判断？张峰：我们主要看宏观经济、流动性和风险偏好的组合。我们将趋势分为经济趋势、产业趋势和流动性趋势三种。在宏观经济整体向上时，流动性偏紧的状态下，经济趋势占优，价值股会有相对优势；在宏观经济下行期，流动性略宽松、风险偏好平稳的状态下，产业趋势占优，成长股会有相对优势；在宏观经济下行期，如果流动性极度宽松，风险偏好明显回升的状态下，流动性趋势占优，主题股会有相对优势。今年春节长假后，由于流动性宽松，叠加风险偏好明显回升，主题投资成为市场最活跃的主线。

不过他再次强调，关于美方表示将对中国加征关税的问题，如果美方有诚意通过谈判解决中美经贸问题，就应当本着严肃、平等、诚信的精神与中方好好谈，而不是动辄发出这样或那样的声音，任何胁迫对中方都是无效的。中美经贸关系本质是互利共赢的，多年来为双方企业界和消费者带来了实实在在的好处。如果有关方面不愿本着平等互利的精神保持或扩大这样的合作，中方也有充分的信心坚持走好自己的发展道路，有充分的信心坚持改革开放的基本国策。